随着SpaceX、上市OpenAI和Anthropic逐步进入资本市场，美元美股市场的新贵焦点转向了支撑这些大型IPO的资金来源。
SpaceX于上周五在纳斯达克上市，改变目标估值为1.77万亿美元。资金而估值接近1万亿美元的上市Anthropic和OpenAI也计划在今年晚些时候进行IPO。部分市场分析人士认为，美元美股当前的新贵融资潮将重新塑造科技行业的资金流向。
SpaceX的改变吸引力有了显著变化，主要源于其在人工智能领域的资金布局。自今年2月与xAI整合后，上市SpaceX不仅是美元美股火箭和卫星通信的公司，逐渐被投资者视为AI产业的新贵重要参与者。
公司数据显示，改变其短期可服务市场预期达到5.7万亿美元，资金其中太空相关3700亿美元、连接业务1.6万亿美元，其余部分来自AI服务。长期内，其市场规模预计将扩大至28.5万亿美元，其中22.7万亿来自企业级AI应用市场。
Trade Nation的分析师戴维·莫里森认为，SpaceX的估值中，xAI的贡献可能接近1万亿美元。而晨星的尼古拉斯·欧文斯表示，xAI的整合使SpaceX与当前资本市场追捧的AI主题紧密相连。
尽管如此，多数分析师认为星舰项目将决定SpaceX的长期价值。公司已投入超过150亿美元开发星舰，预计运载能力是猎鹰9号的四倍，未来发射成本可能降低99%。
星舰不仅承担Starlink卫星的发射，还将负责AI卫星的部署。马斯克认为，具备数据中心能力的AI卫星将缓解大型AI计算中心的能源瓶颈。
与此同时，SpaceX与特斯拉的合作也在加深，双方共同推进的Terafab AI芯片项目计划应用于AI卫星和Optimus机器人等领域。虽然特斯拉持有SpaceX股份，但分析师吉尔·卢里亚认为未来仍可能进一步整合。而欧文斯则提到，当前的SpaceX估值看起来偏高。
SpaceX的双重概念使其IPO对市场资金的吸引力备受瞩目。
对冲基金经理丹·奈尔斯预测，随着SpaceX及未来的OpenAI、Anthropic上市，被动投资资金可能需要调整，以给这些新公司留出配置空间。
SpaceX的IPO结构也放大了这种影响，计划将最多30%的股份分配给散户投资者，远超传统水平。此外，公司预计上市后将迅速进入多个主要指数，吸引大量指数基金和ETF资金流入。
Vanda Research的维拉杰·帕特尔表示，近期散户的交易活跃度有所下降，部分投资者可能在为大型IPO储备资金；一些本可能继续投资英伟达和特斯拉的资金，或许正在等待新股的发行机会。
富达投资还下调了SpaceX IPO的认购门槛，将账户资产要求降至2000美元，远低于通常要求的10万至50万美元，主要是由于SpaceX向散户开放了更高比例的配售。
对于资金来源，华尔街存在不同看法。杰富瑞的简·吉本斯认为，美股七巨头及更广泛的科技、媒体和电信领域是最可能的资金流出区域。
而Freedom Capital Markets的保罗·米克斯则认为，AI基础设施建设是核心投资主线，主要资本支出来自大型云计算企业，多数属于美股七巨头，因此资金可能不会从这些公司撤出，更可能来自其他行业。
如果科技板块内确实出现资金的重新配置，一些机构认为半导体板块可能成为主要资金来源。
在4月至5月期间，美光科技和超威半导体等股价上涨，但自6月以来调整，部分投资者开始兑现收益。
巴黎银行的格雷格·布特尔表示，自3月以来，杠杆做多半导体ETF已上涨超过600%，许多投资者拥有可观浮盈，具备调仓能力。
不过，VanEck认为AI超级周期将继续推动行业增长，半导体板块的长期投资逻辑未变。
在帕特尔看来，若SpaceX、OpenAI和Anthropic持续成长，市场的讨论或许将转向由新旧科技巨头共同构成的“美股十大巨头”时代。
