官网APP获悉，资管债收胀加过去几周，巨头O近美债市场经历了剧烈波动。期美驱动期太平洋投资管理公司(PIMCO)指出，益率元凶虽然人工智能(AI)融资热潮在长期内可能影响债券市场，上行但目前美国长期国债收益率上升并非主要由AI因素引发。并非
当前，仍通基准10年期美国国债收益率已从今年低点上升超过50个基点，息预而30年期美债收益率也上涨超过30个基点。资管债收胀加尽管市场压力有所减缓，巨头O近主要期限品种收益率依然处于多年高位。期美驱动期
PIMCO认为，益率元凶本轮美债抛售的上行根本原因在于中东地缘局势的持续紧张。该机构的并非多资产信用策略师Lotfi Karoui在最新报告中指出，伊朗冲突提升了通胀风险，仍通并促使市场重新评估美联储的政策路径，这种逻辑比“AI融资推高长期利率”的观点更能解释当前的利率走势。报告中提到：“虽然AI建设带来了结构性压力，但其影响增长缓慢，并未主导当前收益率的变化。”
随着能源价格的上涨，美国通胀开始回暖。今年4月，美国CPI环比增长0.6%，同比增至3.8%，创下2023年5月以来的新高。市场原本预期美联储新主席凯文·沃什会很快开启降息，但这一预期已明显减弱。
与此同时，伊朗与美国的谈判再次遇阻，交易员们开始加码押注美联储将进一步加息。当前，利率互换数据显示，交易员完全消化了2027年3月前加息的预期，市场预计在12月前美联储加息的概率超过60%。
AI融资热潮确实存在，但其短期影响被夸大
在市场上将美债抛售归因于AI数据中心融资“挤出流动性”的讨论中，Karoui指出这一解释存在夸大。他强调，虽然以债务支撑的AI投资可能在未来推高风险溢价，但这需要数年时间才能显现，而无法迅速形成主导。
数据显示，AI相关融资的规模非常庞大。北美四大科技公司已经向美国投资者发行超过3000亿美元的债券，用于资助AI基础设施。这些投行预测，未来五年AI相关企业债券融资将达到1.5万亿美元，仅2026年的发债规模就预计超过1400亿美元。然而，Karoui认为，AI借贷造成的“久期供给冲击”尚未真正到来。他引用彭博美国企业投资级债券指数指出，目前市场久期水平仍显著低于疫情后的高点，说明市场尚未真正吸收未来资本开支周期可能带来的长期债券供给。
Karoui警告，混淆短期市场波动与长期结构性压力可能导致对利率走势的误判。“同样地，与AI相关的信贷扩张、不断上升的财政赤字和持续的外部失衡，并不意味着美国国债在多元资产组合中失去对冲作用。”他在报告中强调，并补充说，“周期性因素依然支撑着债券的对冲效果。”
