字节跳动加大了对人工智能基础设施的字节再加I资胀投资，预计今年的码全资本支出将超过2000亿元人民币，比之前计划增加25%。本支这次上调的出持主要原因是字节对人工智能的持续投入以及内存芯片的成本上涨。
不仅字节跳动，续上修算多家云服务巨头也在增加资本支出。力步链通根据TrendForce在5月6日发布的入全报告，多数北美主要云服务供应商上调了2026年的字节再加I资胀资本支出预期，以应对强劲的码全AI需求，包括谷歌、本支AWS、出持Meta、续上修算微软、力步链通甲骨文、入全字节跳动、字节再加I资胀腾讯、阿里巴巴和百度等九大云厂商的合计资本支出预估已达到约8300亿美元，同比增长幅度从61%提升至79%。许多公司上调资本开支的原因主要是受到硬件基建限制和价格上涨的压力。例如，微软在1900亿美元的资本支出中，250亿美元将用于应对组件价格上涨；谷歌本季度资本支出为357亿美元，涵盖房地产、服务器、数据中心等基础设施；Meta则表示，上调资本开支是由于硬件组件价格上涨及未来额外数据中心成本的需要。
随着AI商业化进入验证阶段，部分公司的AI业务开始逐步盈利。国联民生证券指出，海外云巨头的财报显示，AI竞争正在从单纯的技术与算力扩张转向资本开支效率为核心的重资产竞争阶段。财报中释放出三个关键信号：
第一，AI商业化的验证阶段开始，市场要求企业提供可量化的收入指标，如ARR、云业务增速、订单积压或广告转化效率，而非仅仅噱头驱动。
第二，AI的变现路径开始显现分化，不同公司基于各自特点通过云服务扩张、算力与芯片销售、软件订阅以及广告系统优化等方式构建商业生态，尚未形成统一的行业标准。
第三，资本开支的约束显著增强，在千亿级年度投入的背景下，市场更加关注投入产出周期、利润率稳定性及自由现金流表现，未来几个季度能否在高开支水平下维持盈利质量成为关键。
国内模型的ARR和Token量实现了指数级增长，标志着“国内算力黄金年代”的开启。几天前，字节跳动的AI应用豆包在App Store新增了付费版本，并推出三档增值服务。豆包的付费测试被认为是“具有里程碑意义”，渤海证券指出，预计这将成为业内变现标杆，同时验证算力资源稀缺的现状。截至2026年3月，豆包月活用户已达3.45亿，然而，用户规模的增长也带来了获客成本与存量用户Token消耗量的上升。根据火山引擎的数据，豆包大模型日均Token调用量在今年3月突破120万亿，三个月内翻倍增长，相比2024年5月首次发布时增长了1000倍。
如今，国内模型的Token与ARR均呈现跃进增长。数据显示，Minimax的ARR已超过1.5亿美元，而智谱API的ARR也突破2.5亿美元，价格三度上涨仍供不应求，2026年一季度的Token调用量增长了400%，显示出快速释放的算力消耗和真实的商业化需求。
国金证券指出，国内算力的黄金年代已经开启。在供需紧张的情况下，优质算力成为核心资产。由于供需双侧的强逻辑影响，2026年算力产业链实质步入全链通胀阶段，行业的景气度从核心芯片向AIDC、云服务与算力服务等环节全面扩散：CPU/GPU面临产能瓶颈，租赁价格持续上涨，阿里、百度等大公司的云端算力资源与配套服务也开始多轮提价。这种多环节的持续涨价反映了真实算力需求的激增与供给的极度紧缺。
本文转载自“财联社”，作者：郑远方；官网编辑：黄晓冬。
