全球金融市场对美联储政策的霍尔海峡预期正在明显变化。纽约梅隆银行策略师约翰·维利斯和大卫·谭指出，木兹由于中东的供的降能源供应风险依然存在，同时美国劳动力市场的应风元美益率运行表现没有明显恶化，市场对年内降息的险推息预预期正在快速降温。
此前，迟美持续纽约梅隆银行预测美联储将在年底前降息两次，联储但这一判断已基本被放弃。期美分析师指出，债收原有降息的高位逻辑存在两个核心前提：一是霍尔木兹海峡运输将在八月前恢复正常；二是美国就业市场将逐渐恶化。然而，霍尔海峡这两项条件目前均未发生明显改善。木兹
该地区持续的供的降能源运输风险推动国际油价保持高位，从而加剧全球通胀。应风元美益率运行同时，险推息预尽管美国就业市场增长放缓，但整体依然稳定，失业率并未明显上升。
纽约梅隆银行预计，如果当前的劳动力市场状态维持不变，即就业增长低迷但无大规模失业，失业率可能在4.1%至4.4%之间波动。在这样的环境中，美联储难以转向宽松政策。
分析师称，目前美国经济处于特殊平衡：经济增长放缓，但就业市场稳定，能源价格上涨进一步推高通胀预期。
市场甚至开始重新探讨未来可能再次加息的可能性。纽约梅隆银行认为，如油价继续上涨且就业市场保持稳定，美联储可能不得不重新考虑收紧政策。
美国国债收益率持续高位运行，长期美债收益率接近2023年以来的最高水平，反映了市场对长期通胀和财政赤字的担忧加剧。
在高收益率环境下，美元保持强势。美元指数近期维持在99附近的高位，全球资金继续流向美元资产，对黄金、新兴市场货币及风险资产形成压力。
不过，纽约梅隆银行也指出，如果未来波斯湾航运恢复正常，国际油价回落，则美联储的降息预期可能会再次升温，但目前这一情景仍显遥远。
整体而言，市场开始适应“长期高利率”的环境，黄金承压，美国科技股估值波动加剧，而美元资产吸引了更多资金。
从技术面来看，
（DXY）日线级别保持强势。当前汇价稳定运行于20日和50日指数移动平均线（EMA）上方，显示中短期多头趋势主导。20日均线持续向上发散，进一步巩固美元的上涨结构。相对强弱指数（RSI）位于63附近，未进入极端超买区，但市场多头动能仍然较强。MACD指标维持金叉状态，表明美元的整体上涨趋势未结束。
目前技术结构显示，上方关键阻力位于99.50至100.00区域，有效突破将进一步打开上涨空间。下方初步支撑位于98.20附近，20日EMA的97.50区域则构成中期关键支撑。
美国10年期国债收益率日线级别同样维持高位震荡，收益率持续在关键均线上方，反映市场对长期高利率环境的强烈预期。
综上所述，市场的核心逻辑正在从“降息预期”转向“高利率长期化”，而中东的能源风险与美国就业市场的稳定，成为了支撑这一逻辑的关键因素。
纽约梅隆银行最新调整的美联储预期，反映出全球市场在重新评估高通胀环境的持续性。能源供应风险仍未明显缓解，美国就业市场保持韧性，难以支持美联储转向宽松政策。从中长期来看，全球市场可能进入“高利率延续更久”的新阶段，这将继续影响美元、美债收益率、黄金及全球风险资产的表现。如果国际油价仍保持高位，未来市场甚至可能重新探讨加息的风险，而非降息的时间表。
