油价回落至伊朗战争前水平，霍尔木兹海峡通航恢复加速

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【油价回落至伊朗战争前水平，回落霍尔海峡恢复霍尔木兹海峡通航恢复加速】

⑴ 在周四的至伊争前欧洲早盘交易中，7月的朗战布伦特原油期货合约下跌1.3%，报每桶72.88美元，水平而WTI原油下跌1.2%，木兹报69.44美元。通航本月以来，加速两大基准油价累计下跌近30%，回落霍尔海峡恢复已经回到伊朗战争前的至伊争前水平。

⑵ 霍尔木兹海峡的朗战通航恢复同美国与伊朗的临时协议以及美国对伊朗石油销售的豁免密切相关。这标志着海湾原油市场的水平重大变化。船舶追踪数据显示，木兹自6月以来，通航经过霍尔木兹海峡的加速中东原油过境量已增至每日约490万桶，虽然仍低于2025年的回落霍尔海峡恢复平均水平1300万桶，但较战争期间的低迷状态已显著回升。

⑶ 分析机构认为，市场正在迅速评估中东供应的恢复速度，并开始定价未来可能的供应过剩。同时，投资者也在重新考虑长期油价中应包含的地缘政治风险溢价，油市应对历史上最严重的供应冲击的能力成为削弱安全溢价的关键因素。

⑷ 分析师警告近期的市场走势可能过于乐观，海湾的流量正常化仍需要时间，未来的海峡治理模式也存在不确定性。此外，美国商业原油库存已连续第九周下降，上周减少了610万桶。