根据中信建投发布的从V场研究报告，自2026年以来，架构景产SST固态变压器的到千进展不断涌现，全球对SST的亿市业链强烈趋势已形成共识。国内多家企业推出了样机产品，固态而海外初创公司也相继融资，变压加速商业化进程；电力设备巨头们正迅速推进SST产品的商业落地。数据中心用电架构的化前终极解决方案已被广泛认可，预计在商业化后，发展SST的从V场市场渗透率将迅速上升，预计到2030年达到千亿级市场，架构景产SST产业链有望实现向上共振。到千
中信建投证券的亿市业链主要观点如下：
一、 SST强趋势全球范围形成共识
2025年10月，固态英伟达发布的变压800V白皮书指出，固态变压器(Solid-State Transformer, SST)是800V直流电的终极解决方案，能够将13.8/35kV的中压交流电直接降至800V直流。当前阶段尚不成熟，但可用7.5MW级别整流器实现中压交流电的直流整流，减少能量损失。谷歌在OCP峰会的报告中也提到，未来电源架构方案同样指向固态变压器。自2026年以来，多项关于SST固态变压器的进展不断呈现。
2026年3月，中国工信部等四部委联合发布《节能装备高质量发展实施方案(2026—2028年)》，首次将大容量固态变压器列为推广重点。多家国内企业已推出样机，并进入客户对接阶段。
海外初创公司也在积极融资，例如，DGMatrix在2026年2月完成6000万美元融资，并选择英飞凌作为SiC供货商；HeronPower同月完成1.4亿美元融资，计划在美国建设生产线。新加坡南洋理工大学的Amperesand于2025年11月获得8000万美元融资，聚焦超大规模AI数据中心。
同时，海外电力设备巨头如GEV预计在2026年秋季将有所进展，针对超大数据中心；伊顿也指引其SST产品预计在26H2有订单进展。
二、 SST是未来800V架构的终局形态
根据SemiAnalysis的分析，800V直流过渡可分为四个阶段：
1) 第一/二阶段：预计2026年底/2027年初开始，现有交流配电向800V直流升级，超大规模数据中心将推动这一过程。
2) 第三阶段：预计在2028年左右，将取消低压UPS，采用设施级AC/DC整流器，减少不必要的转换步骤。
3) 第四阶段：终局SST架构，通过单一设备实现中压到800V直流的转换。
三、 SST市场空间几何——2030年增至千亿级市场
报告显示，AIDC电源的四大核心领域包括：
1) 电源主机环节(如PSU、HVDC、SST)；
2) 核心零部件(如固态断路器、DC/DC等)；
3) 电站级储能；
4) 第三代半导体器件(如SiC、GaN)。
结合未来AIDC规模的预测，SST的市场在2030年将达千亿级规模。PSU市场亦将达到数百亿规模，而HVDC、SST市场将达到千亿。预计SST在商业化后，至2028-2030年渗透率将快速提升。
四、 SST产业链机会将共振向上
从迭代的角度看，设备可分为新增、升级及被迭代三类：
1) SST主机及上游（新增）：SST主机的市场将在2027/2028年商业化后迅速增长，2030年有望达到千亿规模。
2) 二次电源及三次电源（升级）：随着AIDC需求增加，PSU将增加800V/±400V转50V/12V的环节。
3) 核心零部件（升级）：尽管传统UPS在新体系中被替代，核心零部件需求仍然存在。
综上所述，SST及其产业链的未来前景广阔，将为各环节创造新的增长机会。
