根据官方网站APP的通胀威胁消息，在持续的消费险高通胀背景下，美国2月消费者支出几乎没有增长，乎停且受到伊朗冲突的滞中胀风影响，未来的东局通胀预期可能会加速上升。美国经济分析局最新数据显示，势加经过通胀调整后的剧美济面消费者支出在1月停滞后，2月仅较1月增长0.1%。国经核心个人消费支出价格指数（核心PCE），临滞剔除食品和能源，通胀威胁2月环比上涨0.4%，消费险与预期一致。乎停同比来看，滞中胀风核心PCE增长3%，东局略低于1月的势加3.1%。
具体数据显示，美国的商品支出在三个月后首次上升，主要受到机动车购买的推动。服务支出微增，主要由交通和运输服务推动。整体PCE指数在2月同比增长2.8%，仍明显高于美联储的2%目标。总的来说，尽管美国的通胀指标依旧较高，但消费放缓的迹象进一步加大了滞胀风险。
最新的支出数据与当前消费者的状态基本一致：在高生活成本和疲弱的就业市场背景下，消费者支出愈发谨慎。
周三，美国与伊朗达成为期两周的停火协议，允许大型运输船只安全通过霍尔木兹海峡，油价应声下跌，但布伦特原油期货价格仍比冲突前高出25美元。
然而，地缘政治形势亮出新动向，以色列的攻击行动使得美伊的停火协议面临破裂。以色列国防军对黎巴嫩的空袭导致伤亡超过250人，这一行动被视为对谈判的施压。伊朗方面警告称，以色列的战争升级以及美国要求其放弃核野心，可能威胁到达成持久和平的谈判。
经济学家们普遍预计3月CPI将偏高，最新调查显示，3月美国CPI预期环比增长0.9%，核心CPI预计增长0.3%；若兑现，将是显著的跃升，主要由于油价传导的影响。
与此同时，纽约联储的调查显示，未来一年通胀预期升至3.4%，高于2月的3.0%，对汽油价格的预期升幅更跃升至9.4%，显示能源冲击快速传导至居民预期。在劳动力市场和经济增长放缓的同时，供给冲击在推升通胀，滞胀的迹象日益显著，迫使美联储面临更大困难。
当家庭预感经济困难时，通常会减少支出，NerdWallet经济学家伊丽莎白·伦特表示，这可能对整体经济产生实际影响，从而减缓经济增长。
长期的通胀压力不可忽视
随着美以冲突导致的新一轮中东地缘政治局势推高了燃料和原材料成本，通胀压力或进一步加剧。
由于停火协议的脆弱和中东供应的地缘政治风险上升，布伦特原油期货价格显著上涨。最新的消费支出数据显示，过去六个月以来，美国消费者在生活成本上升和就业市场低迷的情况下，消费趋于谨慎。美国经济分析局的数据显示，2月实际可支配收入环比下降0.5%，为近一年最大降幅。实际个人消费支出仅环比增长0.1%。
一些大型企业已经启动了成本转嫁或计划这么做。虽然更高的退税在一定程度上支持了2月的消费支出，但能源价格上涨可能在未来几个月削弱这一效应。
达美航空表示，除了已经实施的票价上涨，正在考虑进一步加价。而美国邮政服务局也计划在明年1月中旬前对部分包裹价格提高8%。
美国经济分析局还公布，2025年末美国经济扩张速度将低于经济学家的普遍预期。经通胀调整后第四季度的实际国内生产总值仅环比增长0.5%，低于预期的0.7%。
战火加剧美国再通胀：预计3月CPI将出现显著上升
美国的通胀指标没有回落至安全区，预计3月由于能源冲击将会出现显著的通胀再加速。2月数据显示，经通胀调整后的消费支出仅增长0.1%，核心PCE环比上涨0.4%和同比上涨3.0%，表明居民需求放缓，但核心价格压力依旧。
3月由于新的中东冲突推高油价，经济学家们普遍预计CPI将环比上涨0.9%，如若实现，将是自2022年以来最强的月升幅之一。换言之，伊朗冲突重新激活了未曾消退的“通胀威胁”。
更为重要的是，中东冲突导致的能源冲击正在影响通胀预期、消费行为和货币政策。纽约联储调查显示，消费者未来一年通胀预期升至3.4%，显著高于2月的3.0%；对此，部分美联储官员在3月会议中表示对再次加息更为开放，而市场对年内降息的预期显著降温。
从华尔街宏观策略角度看，最危险的不是单纯的高通胀，而是“增长放缓 + 能源驱动型再通胀 + 美联储难以转向宽松”的滞胀组合。消费与增长动能偏弱，但能源冲击又推高短期通胀和通胀预期，形成典型的滞胀局面，这也是美联储最不愿意面对的局面。
