花旗：通胀压力令加息预期升温 对黄金短期走势保持谨慎

据花旗最新报告，花旗黄金因霍尔木兹海峡持续关闭及能源价格上涨，通胀黄金短期走势面临谨慎态度。压力投资者买盘减少，令加市场担忧美国经济情势引发的息预抛售现象与历史相似。尽管中国的期升黄金进口支出维持在每年约3000亿美元的高位，推动金价稳定，温对但总体投资需求下降，短期特别是走势在印度及全球其他零售市场。

霍尔木兹海峡僵局带来的保持通胀压力促使市场对美联储加息的预期上升，进而对金价造成影响，谨慎花旗将黄金的花旗黄金0至3个月价格目标设定为每盎司4300美元。如出现重大避险事件，通胀金价可能会低于此水平。压力

花旗指出，令加只要霍尔木兹海峡部分或大部分闭合，黄金将保持谨慎的态度，至少在市场完全消化该因素之前。然而，该行计划在长期内考虑买入。若霍尔木兹海峡局势缓和（预计在7月），当前高实质利率和强势美元对金价施加的压力可能会减轻，金价有望反弹。

在霍尔木兹海峡关闭时间延长及持续高能源价格的情境下，市场担忧可能转向“停滞性通胀”，对任何央行而言，这是最糟糕的情形。历史数据显示，滞胀期间，股票和债券表现不佳，而贵金属则回报突出。最新的世界黄金协会数据显示，金条和金币需求强劲，珠宝需求保持韧性，央行需求也有所回升。同时，中国和印度这两个主要黄金消费市场因政策变化和货币走势的差异，呈现出不同的需求趋势。