国泰海通证券发布研报，国泰预计2026年第一季度样本银行营收和归母净利润增速分别为2.7%和2.2%。海通营收增速有望回升，证券利润增速保持稳定，季度降幅聚焦主要因净息差同比降幅显著收窄及非息收入压力减轻。银行2026年银行板块投资重点聚焦三条主线：一是息差线关注业绩增速提升或持续高增长的标的；二是重视具备可转债转股预期银行；三是继续推行红利策略。
研报要点如下：
规模：预计2026年一季度生息资产和贷款增速分别为7.77%和7.62%。收窄截至2月，投资银行贷款和债券投资增速分别为6.5%和14.1%，大主债券配置加大。国泰2026年前两个月人民币贷款新增5.61万亿元，海通同比少增0.53万亿元，证券企业信贷同比多增0.65万亿元，季度降幅聚焦居民信贷减少0.2万亿元。银行经济大省如四川、息差线江苏信贷增速约10%，位居前列。
息差：预计一季度净息差为1.37%，较2025年同期下降3个基点，降幅明显收窄，利息净收入增速预计为2.6%。高成本长期存款重定价效应显现，LPR持续稳定，新发贷款利率维持约3.1%。同业存款利率自律管理加强，中小银行息差有望见底稳健，规模增长进一步支持业绩表现。
中收：预计增长5.5%。在低利率环境下，含固定收益和浮动分红的分红险产品吸引力增加，银保渠道推动手续费收入增长。非货币基金保有规模2025年下半年增长10.9%至4.9万亿元，财富管理收入预计稳健增长。
其他非息收入：预计下降0.8%。2026年一季度债市利率呈先跌后升，十年期国债收益率微降2个基点，债券估值拖累减轻，去年同期债市基数较低。
资产质量：预计信用成本为0.73%，同比略降3个基点。前两个月贷款核销规模734亿元，同比减少205亿元。不良率预期环比下降至1.20%，拨备覆盖率轻微降至237.1%。重点化解对公风险，零售风险已过高峰，2025年风险分类新规执行强化拨备计提。
投资建议：2026年投资聚焦三条主线：业绩增速提升或高速增长标的；具备可转债转股预期的银行；红利策略持续。
风险提示：信贷需求低于预期及结构性风险暴露超预期。
