根据官网APP的期权观察，华尔街的交易焦点交易员们在预期周五的就业报告将十分强劲，但市场对这一数据的员将已成重视似乎正在减弱，通胀问题正逐渐占据更重要的通胀位置。尽管股市近期创下历史新高，非农但对持续高企的数据素油价的担忧日益上升。
市场对通胀压力的次因持久性及美联储的应对措施感到不安。花旗集团的期权数据显示，交易员认为美联储在6月17日的交易焦点利率决策将成为未来一个月内影响标普500指数的最大因素，其次是员将已成6月10日的消费者价格指数(CPI)报告。目前，通胀期权市场预计标普500指数在周五的非农波动幅度为0.6%，这将是数据素数月来最平静的非农就业日之一。
金融市场研究公司The 次因Opportunistic Trader的CEO拉里·贝内迪克特表示：“就业数据对交易员来说的重要性降低，市场关注的期权焦点转向通胀以及其对利率的影响。”他进一步指出，强劲的就业数据可能会给美联储带来新的挑战，因为它们需要避免经济过热。
在本周五的就业数据公布前，交易员正在密切关注劳动力市场及薪资走势。根据经济学家的调查，市场预期非农就业人口增幅将为8.5万人，失业率将稳定在4.3%，而平均每小时工资预计环比增长0.3%。这样的就业稳定是在持续高通胀侵蚀居民收入并将储蓄率推至近四年低点的环境下实现的。
债券交易员们对此年内的加息进行定价，表明市场相信美联储新主席凯文·沃什会迅速采取措施应对通胀。
利率路径前瞻
周五的就业数据是美联储在政策会议前最后一份月度劳动力报告。花旗集团的股票策略主管斯图尔特·凯泽提到，标普500指数的0.6%隐含波动率低于过去一年非农数据公布日的0.7%平均波动幅度。
美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，当前就业形势趋于稳定，但交易员们期望证据验证此情况。而CPI报告在预测借贷成本方面的意义已经超越了就业数据。美联储理事丽莎·库克上周指出，当前加速的通胀已成为政策考虑的主要隐忧。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，为了应对通胀风险，可能需要提高利率水平。
摩根大通的安德鲁·泰勒在周二的报告中提到，若5月份就业岗位增加不足4万个，标普500指数可能下跌1.5%。不过，他认为这一状况发生的可能性约为5%。他指出，如果上月就业人数增加在7万到10万人之间，这一情景被摩根大通交易台认为最有可能出现，预计标普500指数将上涨0.5%至1%。
小摩对就业人数和市场波动性的预期
在经济增长保持韧性和波动率低的背景下，交易员们认为未来几周风险较低。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）目前远低于暗示市场压力加大的20这一重要水平。
然而，意外因素仍可能引发市场波动。随着第一季度财报季接近尾声，标普500指数自三月底以来市值增加超过11万亿美元，投资者正在寻找维持牛市的新动力。对就业报告的谨慎态度源于其可能暗示经济过热，进而导致降息延迟及对长久性通胀的担忧。
经纪商Piper Sandler & Co.的期权主管丹尼尔·基尔希指出，交易员们普遍对接近10万人的就业增长感到满意。如果该数据连续数月显著回落，期权市场可能会再次关注招聘情况。“交易员们现在更担心通胀和利率上升的风险，”基尔希表示。“只要就业数据表现稍微良好，市场就能接受。”
